2025年の資産形成を検証し、2026年の「判断軸」をつくる　第6回（最終回）｜「当てにいかない投資」の型を完成させる

第6回（最終回）｜「当てにいかない投資」の型を完成させる

——2026年の運用を再現可能にする最終チェック

この回では、第1〜5回を1つの“運用の型”に統合します。
2026年の見通しを断定するのではなく、変数①〜⑥を使って「点検→判断→行動」を繰り返せる状態に仕上げます。

TL;DR（3行）

  • 2026年は「予想」より、判断プロセスを固定し、淡々と運用する力が効きやすい

  • 変数①〜⑥を週1回点検し、「A/B/C寄り」を決め、事前の行動ルールに従うだけでよい

  • 今日からやること：①週次テンプレを保存 ②上限（配分）と分割ルールを決める ③債券は年限で設計する

1. 今回の問い（何を判断したいのか）

連載を通して、私たちが本当に目指したのは「当てる」ことではありません。
目指したのは、次の状態です。

  • 相場が上がっても下がっても、判断がブレない

  • ニュースに反応して売買せず、必要なときだけ動ける

  • 2026年が終わっても、同じ型を翌年に持ち越せる

この最終回では、これを「型」として完成させます。

2. いま市場で起きていること（観測事実）

2025年の総括として、観測できることはシンプルです。

  • 資産クラス間・国別で差が大きかった（＝環境への相性が効いた）

  • 金利とインフレが落ち着ききらず、テーマ（AI・資源・地政学）との絡みで差が拡大した

  • 円建ての体感は、為替（円安・円高）の影響で“見え方”が変わりやすかった

この“差”がある環境では、運用の巧拙は「予想」より「型」に出ます。

3. 構造整理（実体と市場を分ける）

3-1. 実体：ファンダメンタルズの因果（変数①〜⑤）

  • 変数① 資本コスト（＝金利＋流動性）：資産価格の土台

  • 変数② インフレの粘着性：利下げ余地と実質金利

  • 変数③ 分断・供給制約（資源）：国別・産業別の差を拡大

  • 変数④ AI期待：株式の上振れ要因／歪みの源

  • 変数⑤ 地政学：確率は読みにくいが、起きると影響が大きい

3-2. 市場：需給・ポジション・センチメント（変数⑥）

  • 変数⑥ ストレス（速度）

    • 信用（スプレッド）

    • 流動性（詰まり）

    • 為替急変（円建て体感の変化）

同じ実体でも、⑥が点灯すると動きは速くなる。ここが最大の注意点です。

3-3. ここが誤解ポイント（3つ）

  1. 1つの変数で決め打ちしない（特に金利だけで決めない）

  2. テーマ（AI・資源・地政学）は、①②⑥の状態に“従属する”

  3. ⑥が点灯したら、判断は複雑にしない（新規リスクは取らない）

4. シナリオ（ベース／上振れ／下振れ）を“運用に落とす”

第3回のシナリオは、最終回では「運用ルール」として再掲します。

シナリオA（ベース）：レンジ＋選別（確率：中／進行：じわじわ）

  • やること：配分の上限・下限を守る／分割で淡々と

  • やらないこと：単一テーマに寄せる

  • 重点：週次テンプレの継続（判断プロセスを固定）

シナリオB（上振れ）：①②が改善（確率：低〜中／進行：速い可能性）

  • やること：リスク資産を“分割で”戻す

  • やらないこと：一括で大きく増やす

  • 重点：金利安定とインフレ沈静化の確度を確認してから動く

シナリオC（下振れ）：②の再燃 or 国債需給悪化→⑥点灯（確率：中／進行：速い）

  • やること：新規リスクを取らず、上限超過の是正／流動性確保

  • やらないこと：下落直後にルール変更

  • 重点：⑥が点灯したら“シンプル運用”へ切り替える

5. 監視すべき指標（最終版チェックリスト：5〜10項目）

週次でこれだけ見れば十分、という形に圧縮します。

  1. 長期金利の方向（変数①）：上昇再開なら警戒／安定なら安心材料

  2. 金融条件（流動性の詰まり）（変数①）：詰まりやすい兆候が出たら警戒

  3. インフレの粘り（変数②）：再燃シグナルならC寄り

  4. 期待インフレ（変数②）：上振れなら警戒／落ち着けば安心

  5. 資源・エネルギーの急変（変数③）：供給制約のサインとして監視

  6. AI関連の“市場の反応”（変数④）：良いニュースで上がらない→過熱サイン

  7. 地政学の緊張度（変数⑤）：輸送・資源・重要鉱物に波及するか

  8. クレジットスプレッド（変数⑥）：拡大→ストレス点灯

  9. ボラティリティ（変数⑥）：急上昇→速度が上がる

  10. USD/JPYの急変（変数⑥）：円建て体感が変わる（ヘッジ判断の前提が揺れる）

6. 投資家・ビジネスパーソン向けの翻訳（やること／条件付き／やらないこと）

1) 今やる（ノーリグレット）

  • 週次テンプレを保存し、毎週同じ順番（①→⑥）で点検する

  • 配分の上限（増えすぎたら戻す）を決める

  • 分割ルール（2〜4回）を決める

  • 債券は年限で設計する（短期国債＋中期〜10年程度中心、長期は慎重）

2) 条件が揃えばやる（トリガー条件）

  • ①が改善（長期金利が安定、流動性も詰まらない）

  • ②が改善（インフレ沈静化の確度が上がる）

  • ⑥が点灯していない（信用・為替の急変がない）
    → リスク資産を分割で積み増す／REITや中期債を厚くする検討

3) 今はやらない（理由つき）

  • 単一テーマへの集中（資源だけ、AIだけ）
    → ①②⑥の状態に左右され、当てにいくほどブレる

  • “利回りが高い”だけで長期債・REITを厚くする
    → 変数①②が不安定な局面では、利回りは警戒サインでもある

  • 相場急変直後のルール変更
    → 平時に決め、有事は守る

7. 反証・注意点（自分の見立てが崩れる条件）

  • インフレが想定以上に沈静化し、金利も持続的に安定低下する
    → 長期債・REITの扱いを見直す余地

  • 財政懸念が後退し、国債需給が改善する
    → 長期金利の上振れリスクが低下

  • 信用不安が急拡大し、⑥が主役になる
    → リスク議論より、流動性確保が最優先になる

8. まとめ（3〜5文）

2025年は、資産クラスと国別で差が大きく出る一年でした。2026年も、変数①（資本コスト）と変数②（インフレ）を軸に、分断・AI・地政学が差を広げ、変数⑥（ストレス）が速度を決める展開が想定されます。だからこそ、予想に頼るより、週1回の点検と事前の行動ルールで“型”を持つことが実務的です。この連載が、あなたの投資判断を静かに安定させる土台になれば幸いです。

参考（一次・準一次ソース：引用なし）

  • 各国中央銀行・財務当局資料

  • IMF・国際機関レポート

  • ETF公式情報・市場データ

  • 主要金融メディア（一次発言）

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