今週の投資定点観測（2025年10月5日）

対象期間

2025年9月28日〜2025年10月4日

1. 主要経済指標

  • 米 ADP 民間雇用（9月）：−32,000（予想 +50,000）
    　→ 労働市場の鈍化が鮮明。中小企業を中心に採用抑制。

  • 米 ISM 製造業 PMI（9月 確報）：49.1（前月 48.7）
    　→ わずかに改善も依然縮小圏。新規受注・雇用は低迷。

  • 米 ISM 非製造（サービス）PMI（9月 確報）：50.0（予想 51.8）
    　→ サービス業の拡張力が鈍化。雇用指数も低下。

  • 米 PMI 総合（確報・9月）：S&P Global 製造52.0／サービス50.1
    　→ 景気の底堅さはあるが、モメンタムは限定的。

  • 米 JOLTS 求人件数（8月）：7.23百万件（予想7.25百万件）
    　→ 求人は横ばい、採用・離職とも鈍化。需給ひっ迫がやや緩む。

2. 主な経済ニュース・国際情勢

  • 米雇用指標の軟化でFRBの追加利下げ観測が再浮上。市場は「早ければ年末」に利下げ開始の思惑。

  • 日本銀行：金利据え置きと同時に ETF・J-REIT 売却方針を発表。バランスシート正常化を加速。

  • 日本GDP（4-6月期確報）：前期比 +0.3％（年率 +1.0％）で上方修正。輸出が成長を支える構図。

  • 高市早苗氏が自民党総裁選で勝利、初の女性首相誕生へ。市場は経済・財政政策の方向性を注視。

  • 中国政府は地方債発行枠の拡大と流動性支援を継続、内需下支えへ。

3. 投資スタンス

  • 株式：慎重
    　主要指数は依然として過去最高圏。今は積極的な買い増しを避け、調整待ち。

  • 債券：中立
    　米国の債務上限・財政問題が解消するまで長期債は回避。短期債には一部妙味。

  • コモディティ：積極
    　ゴールドは長期的に強気。ただし短期では過熱感あり、調整局面を待って買い増し予定。

  • 為替：レンジ志向
    　ドル円は方向感に乏しく、当面は147〜150円レンジ想定。
    　高市政権の政策スタンスを見極めた上で、次のポジション判断へ。

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