今週の投資定点観測（2025年9月28日）

2025年9月22日〜26日の主な経済指標

  • 中国 LPR（9/22）

    • 1年物：3.00%、5年物：3.50% → 据え置き、景気刺激余地の限界を示唆

  • ユーロ圏 PMI速報値（9/23）

    • 製造業：49.5（予想50.9）、サービス業：51.4（予想50.6）

  • 米国 PMI速報値（9/23）

    • 製造業：52.0、非製造業：53.9、コンポジット：53.6

  • ドイツ Ifo景況感（9/24）：87.7（予想89.5） → 景気停滞感

  • 豪州 CPI（8月、9/24）：前年比 +3.0%（予想2.8%）

  • 米国 新築住宅販売（8月、9/25）：65.7万件（予想64.5万件）

  • 米国 実質GDP確報値（Q2、9/26）

    • 年率 +3.8%（予想+3.3%、改定値+3.3%）

    • 個人消費 +2.5%、GDPデフレータ +2.1%、コアPCE +2.6%

  • 米国 耐久財受注（8月、9/26）

    • 総合：+0.4%（予想+0.5%）、輸送除く：+0.3%

主な経済ニュース・国際情勢

  • 世界株式市場：米国株が最高値更新、アジア株も追随。過熱感の一方で投資家心理は強気。

  • OECD経済見通し：2025年の世界成長率を3.2%と予測。貿易規制や政策不確実性がリスク要因。

  • 欧州（フランス）：経済活動が急速に縮小、HCOBフラッシュPMIが48.4。需要低迷が鮮明。

  • イタリア：ガザ紛争への抗議を背景に全国スト。物流・港湾にも影響、社会的緊張が高まる。

  • イラン：追加制裁の可能性浮上。通貨安・インフレ加速で国内経済危機の兆候。

  • 中国：LPR据え置き、景気刺激余地の限界感が市場で意識。

投資スタンス（9/28時点）

  • 株式

    • 米国株：GDP上方修正で強さ示すが、雇用悪化と過熱感に注意

    • 日本株：需給懸念から押し目待ち

    • 欧州株：景気指標の弱さで投資妙味限定的

  • 債券

    • 米国債：利下げ観測で妙味あるが、財政懸念で慎重姿勢

    • 欧州債：インフレ不安で安定性に欠ける

  • コモディティ（金・銀）

    • インフレ懸念と緩和期待で底堅く、分散先として維持

  • 為替

    • ドル円：強い経済指標と利下げ観測の綱引き → 円高圧力

    • ユーロ：景気不安で弱含み

まとめ・次週の注目

  • 米国：強いGDPと消費に対し、雇用市場の悪化が懸念材料

  • 欧州：PMIやIfo指数で景気停滞が鮮明化

  • 中国：LPR据え置きで景気刺激の限界

  • 国際情勢：イタリアのストライキ、イラン制裁懸念、中東情勢が不安定要因

👉 次週の注目イベント

  • 米国：PCE前年比、雇用統計

  • 日本：鉱工業生産

  • 欧州：CPI速報値

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